Izvor: FXLider.com, 11.Apr.2013, 17:33   (ažurirano 02.Apr.2020.)

NEDELJNI IZVEŠTAJ 14-18.5.

Najveće internacionalne banke savetuju svoje klijente da se pripreme na nagle promene na tržištu ukoliko Grčka napusti evro zonu kako će svetske vlade preplaviti medjunarodni sistem likvidnošću. Bank of America smatra da će vlasti EU uraditi sve što je u njihovoj moći da zadrže Grčku u sistemu svesni u potpunosti opasnosti od kontaminacije. Ukoliko u tome ne uspeju očekuje se serija dramatičnih poteza. Ukoliko ipak dodje do izlaska očekuje se nagli pad evra na $1.20 usled nagle panike medjutim vrlo brzo moglo bi doći do naglog rasta na $1.40 kako bi se evro bez Grčke u svom sastavu smatrao znatno jačim. Pozitivan scenario podrazumevao bi ulazak ECB sa ogromnom podrškom koju bi podržali US Federalne Rezerve , Banka Japana kao I ostale centralne banke. ECB bi verovatno smanjila kamatne stope lansirala novo QE I podržala Italiju I Španiju masovnom kupovinom obveznica. Vlade bi ubrizgale kapital u banke I kreirale pan evropski sistem  garancije depozita. Kombinovana akcija bila bi najveći korak ka fiskalnoj uniji EU. Mnogi analitičari smatraju da je najgori period ostao iza evra kako će centralne banke biti primorane da intenzivno reaguju što će umiriti tržište. Prema BOA haotičan izlazak Grčke praćen kontaminacijom ostalih zemalja izazvao bi pad od 4 pc u GDP evro zone, sličan onom 2008 nakon kolapsa Lehman-a s tim što bi ovog puta oporavak bio znatno sporiji kako je mogućnost fiskalnog stimulisanja uglavnom iscrpljena. Najgori scenario za evro I monetarnu uniju bila bi situacija u kojoj vlasti ne bi uspele da spreče širu kontaminaciju a Grčka sa druge strane našla svoj izlaz iz krize I uspela da oporavi svoju devalviranu valutu kao što je uradila Argentina 2002 godina kada je prekinula vezanost svoje valute za US dolar. U tom slučaju evro bi naglo pao. Ovaj scenario je doduše vrlo malo verovatan. U svakom slučaju ukoliko bi Grčka izašla iz zone evra očekuje se naglo povećanje likvidnosti od strane centralnih banaka. Sa druge strane bez medjunarodne pomoći doživela bi težak bankrot čime bi evropski system pretpeo gubitke od preko 200 milijardi evra. Takav debakl uništio bi politički dogovor oko fiskalne unije koji održava ostatak evro zone zajedno. Pojavile su se I glasine po kojima je nemački minister finansija već napravio nacrt plana u slučaju vraćanja drahmi kako bi obezbedio Grčkoj neophodna sredstva iz EU fondova . Federalne rezerve već su najavile mogućnost daljem monetarnog popuštanja. Neki članovi Komiteta za monetarnu politiku smatraju da je “operation twist” bolja opcija od kupovine obveznica ukoliko privreda bude I dalje davala signale slabljenja I povećanog rizika. Operacijom twist Fed želi da smanji troškove pozajmljivanja kupovinom dugoročnih vladinih obveznica. Ova kupovina bila bi izbalansirana prodajom kratkoročnih obveznica čime bi se bilans stanja Fed-a ostao nepromenjen. Do sada ovakve prodaje nisu podizale priraštaj na kratkoročne obveznice kako Fed planira da zadrži kamatne stope blizu nule do kraja 2014 godine. Suprotno ovoj operaciji kvantitativno popuštanje kroz kupovinu državnih obveznica povećalo je dug na bilansu stanja na 2.3 triliona dolara. Glavna prepreka “operaciji twist” je činjenica da Fed ima sve manje kratkoročnih obveznica za prodaju I sve manje dugoročnih za kupovinu. Eventualno rešenje bilo bi kroz kupovinu I prodaju obveznica sa još dužim periodom dospeća. U postojećem programu Fed je prodao obveznice sa preostalim periodom dospeća manjim od tri godine.
 
Britanska funta je za trgovce valutama postala utočište usled rastuće dužničke krize u Evrope čime su ugroženi napori premijera Davida Camerona da izvuče zemlju iz druge po redu recesije u poslednje tri godine. Sterling je samo u toku ove godine porastao 3.6 pc. Analitičari su povećali svoje prognoze rasta funte u odnosu na evro za ovu godinu  dok i opcije pokazuju da investitori postaju sve pozitivniji u korist funte. Sa druge strane ukoliko ministar finansija George Osborne ne ublaži svoj plan štednje to može negativno da se odrazi na oporavak britanske privrede. Blaža fiskalna konsolidacija može pomoći da potrošnja ne opadne previše usled smanjene potrošne moći  potrošača. Agencije za rejting  Fitch Raitings kao i Moody’s Investors Service upozorili su da svako neispunjavanje plana redukcije deficit može koštati Veliku Britaniju AAA rejtinga. Priraštaj na desetogodišnje državne obveznice dostigao je novi rekordni minimum od 1.874 pc. Britanski trgovinski deficit uglavnom je ostao nepromenjen tokom marta uprkos rastu izvoza uglavnom u zemlje EU. Kancelarija Nacionalne Statistike objavila je da se trgovinski deficit malo smanjio sa februarskih 8.59 milijardi funti na 8.56 milijardi funti tokom marta. Trgovinski deficit sa zemljama van EU pao je na 4.11 milijarde funti sa 4.87 koliko je bio u februaru. I izvoz i uvoz dostigli su rekordno visok nivo tokom marta. Dominantni deo izvoza u zemlje van EU kao što su SAD i Kina činili su farmaceutski proizvodi i automobili. Zbog dužničke krize u Evropi BOE je smanjila prognoze ekonomskog rasta i stope inflacije  za ovu godinu. Inflacija će dostići nivo od oko 1.6 pc tek nakon dve godine u kojima će biti iznad 2 pc što je duže nego što je prognozirano u februaru. Kad je u pitanju ekonomski rast od njega se očekuje da će ostati prilično nizak zbog mera štednje koje je uvela vlada kao I zbog strožijih kreditnih uslova.
 
Cena zlata je počela je da se oporavlja na osnovu obnovljenih spekulacija da će Fed objaviti dodatni QE kako bi potpomogao ekonomiju SAD-a čime je povećana potražnja za plemenitim metalom kao osiguranjem od inflacije. I ako je cena počela da izlazi iz opadajućeg trenda još uvek je rano govoriti o nastavku dugoročnog rasta I ako je zlato ponovo počelo da zauzima poziciju sigurnog instrumenta I hedža protiv nesigurnosti.
 
Cena sirove nafte pala je na najniži nivo u 2012 godini nakon što je objavljeno da je industrijski rast Kine neočekivano pao u aprilu. Pogoršanje dužničke krize u Evropi koja je smanjilo je potrošnju nafte.  Prema istraživanju Bloomberg-a moguć je dalji pad cene tokom ove nedelje kako članice OPEC-a i dalje nastavljaju sa naporima da povećaju zalihe čime obaraju cenu sirove nafte. Saudijska Arabija je vrlo optimistična kada je u pitanju pronalaženje novih izvora nafte i gasa u crvenom moru. Ova zemlja planira da poveća potencijalni nivo eksploatacije na 70pc sa prethodnih 50pc. US zalihe nafte porasle su za 2.13 miliona barela na 381.6 miliona u prvoj polovini maja što je najviši nivo od 1990 godine. Na G8 samitu raspravljano je o uticaju sankcija preduzetih protiv Irana na cenu sirove nafte. SAD kao I ostale zemlje razmatrali su I moguće puštanje nafte iz strateških rezervi kako bi zaštitili globalnu ekonomiju.
 

Nastavak na FXLider.com...