Izvor: Politika, 11.Okt.2008, 23:37 (ažurirano 02.Apr.2020.)
Pravo vreme za preuzimanje firmi
Pad cena akcija na srpskoj berzi mamac je za investitore zainteresovane za kupovinu uspešnih kompanija
Dok su vlasnici akcija firmi kojima se trguje na Beogradskoj berzi uglavnom ojađeni zbog svakodnevnog gubitka vrednosti kapitala koji poseduju, potencijalni investitori imaju razloga za radost.
Jer, sad je pravo vreme za kupovinu vlasničkih hartija pojedinih firmi, koje su bez pravog razloga potcenjene, a sigurno je da će u narednom periodu doneti velike kapitalne >> Pročitaj celu vest na sajtu Politika << dobitke, ocena je portfolio menadžera Fonda „Fima invest” Vladimira Pavlovića.
„Nanjušivši” priliku za dobru zaradu u budućnosti, na srpskom tržištu kapitala pojavila se i nova vrsta klijenata – korporacije koje su zainteresovane za preuzimanje drugih kompanija, čijim akcijama je trenutno pala cena, uprkos dobrim poslovnim rezultatima i perspektivi.
Dok je u drugoj polovini prošle i početkom ove godine glavni uzrok „hlađenja” berze bila korekcija prenaduvanih cena u prvom polugođu lane, kao i uzburkana politička scena i nestabilnost zbog čestih izbora, trenutni uzroci smanjenja vrednosti tržišne kapitalizacije su više posledica indukovanog straha i panike zbog krize na međunarodnom tržištu.
–Premda je obim prometa opao zbog smanjene tražnje, strani investitori, uprkos trenutnim problemima „kod kuće”, nemaju nikakvu nameru da se povlače sa perspektivnog srpskog tržišta – smatra Pavlović. – Jer, srpsko tržište je od maja 2007. godine opalo 76 odsto, dok je finansijsko tržište SAD, koje je epicentar svetske krize, u padu 30 procenata. Protekla međunarodna konferencija za investitore „FIMA.com – live”, održana krajem septembra u Varaždinu, gde su predstavljena regionalna tržišta kapitala, pokazala je da investitori smatraju da Srbija ima najveći potencijal da bude lider regiona.
Da bi se to desilo, država bi trebalo da pomogne tako što bi, s jedne strane, stvorila povoljniji pravni okvir i jednostavniju proceduru za dolazak novih investitora (smanjenje ili ukidanje poreza na kapitalni dobitak, donošenje zakona o elektronskom potpisu"). S druge strane, država bi trebalo da emituje i pusti u promet na Beogradsku berzu dugoročne dužničke hartije, kao i akcije sadašnjih javnih preduzeća iz Inicijalne javne ponude.
–Akcije elitnih, takozvanih blue chip kompanija trebalo bi da se kotiraju na srpskoj berzi, a ukoliko se država opredeli da ih plasira na neko od svetskih tržišta, onda bi trebalo da se uvede dualni listing, što je praksa u većini zemalja u regionu – smatra Pavlović.
Po njegovom uverenju, pojavljivanje akcija pet srpskih kompanija u Dau Džons indeksu je veoma značajan signal potencijalnim investitorima iz sveta, koji traže nove mogućnosti za plasman novca i zaradu. Na taj način srpsko tržište kapitala je dobilo priliku da izađe iz senke i da se pozicionira kao atraktivna destinacija na međunarodnoj investicionoj mapi.
– Nikada u istoriji se nije desilo da se posrnula tržišta ne oporave – ukazuje naš sagovornik. – Pored toga, makroekonomski i mikroekonomski pokazatelji stanja srpske privrede znatno su bolji od višemesečnih, a posebno aktuelnih berzanskih trendova. Zato se s velikom verovatnoćom može očekivati da Beogradskoj berzi predstoji oporavak do kraja godine.
Stoga, po njegovom mišljenju, privremeno zatvaranje Beogradske berze, na duže od sat-dva, ne bi bilo dobro, bez obzira na pad cena, trgovanja i indeksa, jer je sad jedinstvena prilika za kupovinu dobrih akcija.
I uspešne kompanije emitenti trebalo bi da kupuju sada svoje akcije,kako bi sprečili njihovo neopravdano pojeftinjenje, što će im se relativno brzo isplatiti, smatra Pavlović.
-----------------------------------------------------------
Firme otkupljuju sopstvene akcije
Sve je veći broj preduzeća koja suočena s velikim padom vrednosti svojih akcija na berzi nastoje da ih zakoče na cenovnoj nizbrdici otkupom po aktuelnim tržišnim cenama, tipujući na buduću kapitalnu dobit i dobru zaradu, kaže Pavlović.
Navodeći primer „Energoprojekt holdinga”, ali i drugih dobrih firmi koje su se upustile u takav interventni poduhvat, naš sagovornik ističe da je to veoma racionalan potez kojim firme nastoje da smanje negativne efekte krize na berzi, povećaju otpornost od neželjenog preuzimanja, a istovremeno računaju na znatan prinos kad se tržište oporavi, poraste tražnja i zagreju cenovnici.
Vesna Arsenić
[objavljeno: 12/10/2008]
