Izvor: B92, 15.Nov.2012, 13:35   (ažurirano 02.Apr.2020.)

Srpske obveznice manje rizične

Beograd -- Niži prinos na evroobveznice Srbije, kao i višestruko veća tražnja investitora, rezultat su činjenice da ulagači Srbiju vide kao manje rizičnu.

Tu se pre svega misli na manji rizik u odnosu na alternative koje im se nude, ocenili su stručnjaci.

Profesor Beogradske bankarske akademije Mališa Đukić izjavio je da su investitori na međunarodnom finansijskom tržištu svrstali u ovom trenutku evroobveznice Srbije kao manje rizične, u odnosu na alternative >> Pročitaj celu vest na sajtu B92 << koje imaju na tržištu, to jest u odnosu na neke druge hartije od vrednosti.

To je zapravo doprinelo padu prinosa, odnosno cene zaduživanja zemlje u okviru ove emisije evroobveznica u odnosu na prethodnu emisiju, objasnio je Đukić.

Generalno kod svake emisije, uključujući i ovu, imate dva momenta - prvi je zapravo stanje zemlje u pogledu mogućnosti servisiranja obaveza, a drugi ključni element je stanje na finansijskim tržištima iz ugla investitora, odnosno alternativa koje im stoje na raspolaganju, precizirao je on.

Prema rečima Đukića, procena većine investitora je očigledno da je, u odnosu na druge moguce vidove plasmana, prinos koji je ostvaren juče bio dovoljno atraktivan da bi se novac uložio u evroobveznice Republike Srbije.

Ono što pozitivno utiče na pad prinosa jeste činjenica da vlada sprovodi mere usmerene ka fiskalnoj održivosti, odnosno ulaže napore da započne pregovore sa MMF-om, sklopi stend baj aražman koji sam po sebi doprinosi makroekonomskoj stabilnosti, a samim tim i smanjenju rizika ulaganja u Srbiju, rekao je on.

Stručnjak za finansijska tržišta Stojan Dabić istakao je da pri donošenju odluke o ulaganju u odredjene hartije od vrednosti investitori prvo gledaju kakva je sigurnost zemlje i politički rizik.

Drugo, kakva je moć vraćanja, odnosno servisiranja dugova zemlje, zatim koliko inače ima novca na finansijskom tržištu, a četvrto da li je zemlja prosperitetna i kakve izglede ima za razvoj, ili je reč o državi koja će ići u stagnaciju, naveo je on.

"To su neki osnovni parametri, koje svaki poverilac hoce da vidi pre nego što ide u neko područje", dodao je Dabić.

On je objasnio da na visinu kamatne stope na evroobveznice utiče pre svega medjubankarska kamatna stopa koju procenjuje Evropska centralna banka i koja je trenutno jako niska, a kamata zavisi i od marže koju uzimaju kreditori.

Na drugom mestu oni ne mogu dobiti toliku kamatu i zbog toga su se opredelili da idu na evroobveznice Srbije jer to u evropskim razmerama nije mala kamata, to je pristojna kamata, rekao je Dabić.

On je ocenio i da mere Vlade Srbije za fiskalnu konsolidaciju u očima investitora idu u okviru ocene političke stabilnosti i stvaranja razvojnog ambijenta u našoj zemlji.

Ovo što država sad preduzima - borba protiv kriminala, politička stabilnost, budzet koji je dosta restriktivan, planovi da će se javni dug držati pod kontrolom i drugo, sve su to elementi koje tržište ima u vidu, ukazao je Dabić.

Srbija je juče prodala svih ponudjenih 750 miliona dolara petogodišnjih evroobveznica sa prinosom od 5,45 odsto i kamatnom stopom (kuponom) od 5,25 odsto.

Ukupna tražnja investitora je bila čak 3,7 milijardi dolara, što je preko sedam puta više od inicijalne ponude koja je iznosila 500 miliona dolara. To je Ministarstvu finansija omogućilo da tokom trgovanja poboljša uslove prodaje i da dodatno snizi kamatnu stopu i poveća obim prodaje evroobveznica na 750 miliona dolara.

Vlada Srbije je na ovaj način unapred obezbedila redovno finansiranje države za prvu polovinu sledeće godine.

To su znatno povoljniji uslovi od onih pod kojima je evroobveznice pre godinu dana prodala prethodna vlada, s obzirom da je sada ostvarena kamata koja je bezmalo 30 odsto povoljnija nego 2011.

U trgovanju srpskim evroobveznicama učestvovalo je 167 finansijskih investitora iz čitavog sveta.

Vlada Srbije je krajem septembra na reotvaranju emisije evroobveznica Srbija 2021, prodala milijardu dolara evroobveznica sa prinosom od 6,625 odsto, što je znatno niže od 7,5 procenata koliko je iznosio prinos na evroobveznice koje je emitovala prethodna vlada u septembru prošle godine.

Vlada Srbije je planirala da tada na medjunarodnom tržištu emituje obveznice u vrednosti od 750 miliona dolara, ali je prodato više jer je tražnja premašila očekivanja.

Nastavak na B92...