Izvor: B92, 04.Apr.2017, 18:31 (ažurirano 02.Apr.2020.)
Nije kako izgleda: Evropa pogrešno procenjena
Prilike za investitore jer se širi jaz između percepcije i stvarnosti cena finansijskih sredstava i likvidnosti
Sakso banka, specijalista za investicije i internet trgovanje različitim tržišnim materijalima, danas je objavila kvartalnu prognozu za globalna tržišta i ključne ideje za trgovanje u drugom kvartalu 2017.
EVROPA ĆE IMATI BOLJE REZULTATE OD SAD
Evropska finansijska sredstva, osim Nemačkih sa fiksnim prihodom, ulaze u drugi kvartal >> Pročitaj celu vest na sajtu B92 << 2017. sa malim ili velikim diskontom zasnovanim na nervozi zbog izbora u Francuskoj i Nemačkoj i očekivanjima oko krajnjeg rezultata Bregzita. Prema našem osnovnom scenariju po kojem će evropska ekonomija nadmašiti američku tokom naredne četiri godine, primećujemo veliki jaz između percepcije i realnosti kada je reč o evropskim finansijskim sredstvima, koja će predstavljati značajnu priliku investitorima za kupovinu u drugom kvartalu 2017.
Komentarišući prognozu glavni ekonomista Sakso banke Stin Jakobsen, kaže: "Dok ulazimo u drugi kvartal 2017. godine, sve je očiglednije da priča o evropskoj nestabilnosti može biti preterana dok se kontinent priprema da nadmaši SAD koje isuviše zavise od Tramp trgovanja.“
"Ono što oni koji nisu Evropljani često propuste da dodaju u njihove procene je velika količina političkog kapitala uloženog u Evropu i evro. Sa malo ili bez imalo šanse da Francuska napusti evra - bez obzira na to da li će Marin Le Pen pobediti ili ne - očekujemo značajan napredak u vrednosti evra kada prođu izbori u trećem kvartalu.“
"Evropa trenutno ima veliki suficit na računu, ECB se kreće ka manje prilagodljivoj monetarnoj politici, a region Centralne i Istočne Evrope nastavlja sa dobrim rezultatima, uz prosečne nivoe rasta iznad 3%. Ipak, iako sve ovo ukazuje da će Evropa imati bolje rezultate od SAD u drugom kvartalu, mi i dalje ostajemo pri tome da će se recesija u velikoj meri verovatno desiti u bliskoj budućnosti za 12-18 meseci jer je kreditni puls dostigao maksimum istovremeno sa globalnom inflacijom,“ dodao je Jakobsen.
FRANCUSKA BI MOGLA DA BUDE NEUPRAVLJIVA
Uz francuske predsedničke izbore koji bi mogli da budu jedan od najpraćenijih događaja u drugom kvartalu 2017, Sakso banka podstiče trejdere i investitore da razmotre i parlamentarne izbore u junu koji će omogućiti precizniji pogled na budući pravac Francuske.
Direktor makro analize u Sakso banci Kristofer Dembik kaže: "Ovde suštinski postoje dva moguća ishoda. Ili će Le Penova, biti izabrana za predsednicu, ali će biti lišena stvarne vlasti ne pobedivši na parlamentarnim izborima, ili će međutim ako Makron bude izabran za predsednika on ima poteškoće u suočavanju sa preterano heterogenom većinom.
"Po prvi put od 1958. godine, parlamentarci bi mogli da naprave veliki povratak što neće biti pozitivan signal, s obzirom na iskustva treće i četvrte Republike. Na kraju bi Francuska mogla da bude neupravljiva,“ dodao je Dembik.
EVROPSKE AKCIJE ĆE STAJATI BOLJE OD AMERIČKIH I JAPANSKIH
Reflatorno trgovanje koje je počelo pre pobede Donalda Trampa na predsedničkim izborima u SAD ubrzalo se u prvom kvartalu jer su globalni ekonomski podaci pokazali poboljšanje i iznenađenje nasuprot očekivanjima. Sako banka ističe da bi reflatorno trgovanje moglo da se završi u drugom kvartalu sa zdravom korekcijom globalnih akcija.
Rukovodilac strategije na tržištu kapitala u Sakso banci Piter Garnri kaže: "Dok se investitori fokusiraju na političku scenu Evrope uz predstojeće izbore u Francuskoj i Nemačkoj, izgleda da sam propustio činjenicu da je rast BDP-a Evrope skočio za skoro 3% na godišnjem nivou, prema proceni Banke Italije o indikatoru evro valute.“
"Pokretači tržišta unapređuju finansijske uslove, pritisak na rasta cena i povećanje poslovnog poverenja. Ova unapređena ekonomska slika i prognoza je u suprotnosti sa potcenjenom procenom vrednosti američkih akcija i jedan je od glavnih razloga naše teme o tome da evropske akcije bolje stoje od američkih. Ako Makron pobedi na francuskim izborima verujemo da će francuske akcije nadmašiti u drugom kvartalu druge evropske akcije na tržištu.“
NESTABILNIJE DEVIZNO TRŽIŠTE
Vrlo je moguće da će se tokom drugog kvartala smanjiti nesigurnost na političkom frontu u EU i postati jasnije da li Tramp može da okupi većinu koju ima u Predstavničkom domu i Senatu da sprovede politiku koja može dati podstrek dolaru. U svakom slučaju, uočljivo zatišje u prvom kvartalu bi moglo da donese nestabilnije tržište dok se budu razmatrale važne teme i pošto je nivo samozadovoljstva na globalnom nivou dostigao vrhunac tokom prvog kvartala.
Direktor strategije na deviznom tržištu Džon Hardi je izjavio: "Rizici za dolar u drugom kvartalu su dvojaki, uglavnom zavise od Trampa, iako je potencijal za rast povećan usled rastućeg skepticizma na tržištu. Očekujemo da će evro nastaviti da podržavaju dobri podaci koji dolaze iz cele Evrope i da će ECB manje biti angažovana na odbrani od rizika pada valute. Ipak, u periodu nakon isteka drugog kvartala, biće važno pratiti kako će najslabije periferne zemlje, najpre Italija, izdržati restriktivniju monetarnu politiku ECB.“
"Može se očekivati niža vrednost funte s obzirom na to da Velika Britanija i dalje ima veliki dvostruki deficit, kao i neizvesnost koju izaziva Bregzit usled koje bi, iako bi taj proces mogao potrajati i nekoliko godina, na tržištu mogao postepeno da se pojavljuje diskont na tu neizvesnost. Na kraju, kinesko povlačenje likvidnosti bi moglo da utiče na izglede za kretanje kurseva valuta zemalja u razvoju tokom drugog kvartala i kasnije, u isto vreme povećavajući entuzijazam za reflatorno trgovanje.“
RELATIVNA STABILNOST NA TRŽIŠTU OBVEZNICA
Kako će najveći deo političkog rizika nestati nakon izbora u Francuskoj, očekujemo rast vrednosti rizičnije aktive, ali i eliminaciju premije za utočišta na ključnim tržištima kao što su nemačko, holandsko ili dansko tržište obveznica, tako da će prosečan prinos dostići viši nivo. U septembru, nemački izbori bi mogli pokrenuti još jednu rundu umerene averzije prema riziku, iako u ovom trenutku ne vidimo istu vrstu zabrinutosti na tržištu u pogledu ovih izbora.
Direktor sektora za trgovanje sa fiksnim prihodima u Sakso banci Simon Fasdal je izjavio: "Ovo bi mogao da bude kvartal u kome vlada relativna stabilnost na globalnom tržištu obveznica, uz povećanje inflacije i prinosa, ali pad cene nafte ili geopolitički rizik bi mogli da uzburkaju mirne vode.“
PROVERA CENE NAFTE I BONUS ZA CENU ZLATA
Iako su optimistični trejderi berzanskom robom ušli u prvi kvartal podstaknuti reflatornim trgovanjem, predstoji ozbiljna provera stanja koja će izgleda pogodovati rastu cene zlata, ali negativno uticati na cenu nafte.
"Kada je reč o nafti, ono što je postalo više nego očigledno u prvom kvartalu bio je nedostatak impulsa koji bi opravdao visok obim spekulativne trgovine. Verujemo da je najbolje čemu se tržište može nadati u drugom kvartalu da se nafta tipa brent stabilizuje na oko 50 dolara po barelu, ali se ne može isključiti privremeni pad na 45 dolara po barelu. Mi smanjujemo našu prognozu za kraj godine na 58 dolara po barelu u uverenju da će rast tražnje i smanjenje ponude na kraju pozitivno uticati na cenu.“
"Zlato, prema kome su investitori imali mlak stav, uz spekulativnu trgovinu pred sastanke Komisije Federalnih rezervi za otvoreno tržište, treba da dočeka ostvarenje očekivanja rasta dolara i prinosa na obveznice. Ostajemo pri prognozi da će cena na kraju godine iznositi 1325 dolara po unci, a na osnovu rasta cene industrijskih metala, cena srebra bi mogla da dostigne 19 dolara po unci", rekao je direktor sektora strategije trgovanja berzanskom robom u Sakso Banci Ole Hansen
.jpg)
