Izvor: Kurir, 24.Nov.2015, 10:00 (ažurirano 02.Apr.2020.)
Jednorozi, oprez, tržišta umeju da se zanesu
Obećanja o rastu akcija u budućnosti koja su upakovana u dobru priču mamac su za investitore spremne da čekaju, možda i duže od dve decenije, da im se ulog isplati. To je pošlo za rukom „Eplu“, „Amazonu“ i „Tesli“, ali ne znači da će i malim privatnim tehnološkim kompanijama.
Javna tržišta prepuna su glupih, kratkovidih, nestrpljivih investitora koji ulažu na kratak rok i koriste taktiku kratke prodaje. To je stara tužbalica koju sada ponavljaju „jednorozi“, >> Pročitaj celu vest na sajtu Kurir << privatne tehnološke kompanije vredne više od milijarde dolara koje se ne kotiraju na berzi.
Ima tu i karikiranja. Tačno je da će otkupi i dividende američkih akcija, kako izgleda, ove godine premašiti rekordnih 1.000 milijardi dolara, a taj juriš predvodi upravo kompanija iz tehnološkog sektora - „Epl“ (Apple) - uz podsticaj jednog aktivističkog investitora.
Međutim, nije toliko reč o uzajamnoj netrpeljivosti između Vol strita i Silicijumske doline koliko o preziru koji se širi od zapada ka istoku. Investitori na javnom tržištu mogu pokazati zavidnu strpljivost ako im se ispriča dovoljno drska priča i pruži barem trunka dokaza.
Uzmimo, na primer, „Amazon“, „Teslu“ i „Netfliks“ (Netflix), tri stuba nove ekonomije, čija je ukupna procenjena vrednost blizu 390 milijardi dolara.
„Amazon“ je izašao na berzu 1997. i tada bio vredan 438 miliona dolara. U ovom trenutku tržišna kapitalizacija kompanije je 315 milijardi dolara. Surovo tržište na kojem dominiraju kratkoročne investicije zahtevalo bi da takav eksponencijalni rast bude potkrepljen stabilnim gotovinskim prinosom na ulaganja.
„Amazon“ skoro da uopšte nije vršio otkup akcija i nije isplatio ni cent u vidu dividendi. Ali sigurno godinama ostvaruje visok profit?
„Dženeral elektrik“ (General Electric), čiju je tržišnu kapitalizaciju „Amazon“ nedavno premašio prvi put, zaradio je 15 milijardi dolara prošle godine. „Amazon“ je za proteklih 20 godina zaradio ukupno dve milijarde, njegov PE koeficijent cene i zarade po akciji dostigao je gotovo 1.000. Onda mora da je postojano ispunjavao očekivanja analitičara? U 13 od poslednjih 20 kvartala rezultati su bili ispod prognoziranih. A ipak, tokom tog perioda cena akcija je porasla za 300 odsto.
Ono što „Amazon“ nudi je rast i dobra priča. Čak pomaže i ako se ista priča plasira na drugi način - onlajn knjižara sada je prodavnica svega - od američke je postala internacionalna, sa maloprodaje se prešlo na računarstvo u oblaku.
Jedan od „Amazonovih“ investitora u ranoj fazi Erik Dilon (Eric Dillon) opisao je svoj prvi susret sa osnivačem i izvršnim direktorom kompanije Džefom Bezosom (Jeff Bezos): „Oborio me je s nogu. Bio je toliko ubeđen da je to što radi u osnovi božje delo i da će se novac nekako materijalizovati.“
Dvadeset godina kasnije, to obećanje novčanog priliva u budućnosti i dalje je ono što navodi investitore da podižu vrednost akcija ove kompanije.
„Netfliks“ je takođe dobro prošao u nedavnoj korekciji cena akcija, ne toliko zahvaljujući prinosu koliko obećanju da će ga biti.
Mark Mahejni (Mark Mahaney), analitičar interneta u Kraljevskoj banci Kanade (RBC), ističe ovu kompaniju koja pruža usluge striminga multimedijalnog sadržaja preko interneta u prilog tvrdnji da nije tačno da su „javna tržišta bezvezna i previše usmerena na kratkoročne investicije“.
Autor: Foto: Thinkstock
