Izvor: Kurir, 12.Nov.2015, 10:04 (ažurirano 02.Apr.2020.)
Lek za niske cene robe nam je pred nosom
Kraj superciklusa robe je okončan. Kini više ne trebaju ogromne rudne sirovine, ali bilo je potrebno dovesti tržište do pucanja da bi kompanije smanjile ponudu zarad novog povećanja potražnje, a time i cena.
Rast kineskog bruto domaćeg proizvoda se usporava. Možda je čak i u zastoju. To znači da kineska potražnja za svim vrstama industrijske robe opada i da će se taj trend nastaviti. To znači da ne bi trebalo više nikada da uložite u bilo koju veliku rudarsku kompaniju.
>> Pročitaj celu vest na sajtu Kurir << />
Bez Kine, koja uvozi 50 odsto svake robe proizvedene bilo gde kako bi izgradila milione kilometara superbrzih pruga, cene ne mogu da rastu, profit ne može da raste i cene akcija ne mogu da rastu.
Zvuči poznato? Sigurno ste već čuli taj argument. Čitave godine iznošen je u svakom radu i bio je na usnama svakog analitičara. Ukoliko pogledate podatke o potražnji za robom i cenama, možete videti i zašto.
Kineski uvoz metala na globalnom nivou je gotovo stagnirao do kasnih devedesetih. Onda je naglo porastao 2009. (što je bio „čudesni“ period tokom koga je rast iznosio 10 odsto godišnje), pre nego što je opet usporio i ostao na istom nivou 2011, nakon čega je rast opet počeo da usporava.
Isto se desilo i sa cenama. Referentni indeks robe CRB dostigao je vrhunac 2011. Od tada je pao za skoro 50 odsto. Samo tokom ove godine cene bakra, paladijuma, platine i gvozdene rude smanjile su se za oko 20 odsto. Niklu je išlo nešto gore (cena je pala za više od 30 odsto), ali jasno je šta je opšta tendencija. Pad i dalji pad.
Jasno je da je cenama robe potrebna kineska potražnja da bi opet rasle, ukoliko će se to ikada ponovo desiti. Potražnja ne raste, pa neće ni cene. Došao je kraj superciklusa cena robe koji smo svi toliko voleli u dvehiljaditim (uključujući i mene).
No, to je priča tržišta - i ono se nje drži, a raspoloženje za ulaganje u robu je izuzetno slabo.
Međutim, ima tu jedna caka. To je možda pogrešna priča. Šta ukoliko prizma kineske potražnje nije ona kroz koju treba gledati tržište?
Upravo čitam zbirku eseja kompanije za upravljanje investicijama „Maraton aset menadžment“ (Marathon Asset Management).
„Maraton“ ukazuje da nama ostalima nešto promiče po pitanju ulaganja - ne obraćamo dovoljno pažnje na ciklus kapitala.
Taj ciklus, kako ga je opisao investicioni strateg Edvard Čenselor (Edward Chancellor), koji je redigovao eseje, ovako funkcioniše.
MERRYN SOMERSET WEBB
Autor: Foto: Thinkstock
