Izvor: Radio Televizija Vojvodine, 13.Sep.2015, 04:05 (ažurirano 02.Apr.2020.)
Era finansija: Trošenje tuđeg novca
Godine 1776, Adam Smit je upozorio na opasnosti ograničene odgovornosti. Direktori kompanija bili su "rukovodioci tuđeg novca". Od njih se nije moglo očekivati da novac motre "sa zabrinutošću i oprezom" kojima partneri motre svoj novac. "Nemar i izdašna ruka", zaključuje Smit, "moraju uvek prevladati".
Početkom 18. veka "balon Južnih mora" i drugi skandali potkrepili su Smitova opažanja. Narednih 150 godina korporacije su posmatrane s velikom dozom sumnjičavosti. Ali >> Pročitaj celu vest na sajtu Radio Televizija Vojvodine << ogromne potrebe za kapitalom radi izgradnje železnice utrle su put proširenju modela ograničene odgovornosti koji je štitio gubitke akcionara kad njihove kompanije nisu mogle da isplate svoje dugove.
Međutim, partnerstvo (koje ne nudi takvu zaštitu) ostalo je uobičajen model u svetu finansija. Do propasti poznate britanske banke Overend Garni, 1866. godine došlo je samo godinu dana posle njenog osnivanja. Kada je Kuća Baring doživela slom 1890. godine, Engleska nacionalna banka je koordinirala njenim spasavanjem, ali partneri su doživeli propast.
Luis Brandajs, progresivni advokat koji je postao čuveni sudija Vrhovnog suda, pozajmio je od Smita pojam "tuđ novac" u svojoj osudi američkog finansijskog sektora početkom 20. veka. Brandajs je bio zabrinut zbog mešanja industrije i finansija koje je bilo svojstveno američkom zlatnom dobu. To mešanje je omogućilo da JP Morgan i Endru Karnegi ali i Henri Klej Frik i Džon D. Rokfeler obrazuju samopodstičući ciklus ekonomske i političke moći. Ta moć, naglašava Brandajs, stečena je ušteđevinom američkog naroda.
Sve veća negativna reakcija, na čijem su čelu bili Brandajs i neprijateljski raspoloženi novinari ‒ takozvani senzacionalisti, poput Ide Tarbel i Aptona Sinklera ‒ doživela je izvestan uspeh u ukazivanju na izgrede kapitalizma. Veliki industrijalci iz vremena između dva rata, poput Alfreda Slouna i Henrija Forda, prema finansijama su se odnosili s prezirom.
Smit nije bio usamljen u upozorenjima da se oni koji se kockaju tuđim novcem prema njemu neće odnositi s onolikim oprezom s kojim se odnose prema svom novcu: "Kad govorim o visokim finansijama kao štetnom činiocu proteklih godina, govorim o manjini koja okuplja takve pojedince koji špekulišu tuđim novcem".
Ovo kaže Frenklin Ruzvelt 1936. godine. Krah berze na Vol stritu i uvođenje propisa o hartijama od vrednosti nametnuli su novu disciplinu u sektoru finansija i njenom odnosu prema poslovnom svetu. To je funkcionisalo 50 godina. Ali kad je 1995. godine banka Barings propala, pretvorena je u kompaniju s ograničenom odgovornošću. Bogatstvo menadžera koji su nadzirali "pokvarenog trgovca" Nika Lisona doživelo je krah; ali njihovo poslovanje nije.
Banka Barings je pretvorena u otvoreno akcionarsko društvo, u sklopu groznice spajanja korporacija, koja je zahvatila finansijski sektor 80-ih i 90-ih godina prošlog veka. U berzanskom posredništvu, stvaranju novih tržišta i investicionom bankarstvu partnerstvo je postalo uobičajeno; zajedničke kompanije su postale uobičajene u oblasti zajmova za kupovinu kuće i u oblasti osiguranja. Banka Leman je među prvima pretvorena u akcionarsko društvo ‒ a ubrzo je usledio i prvi blizak susret sa smrću 1984. godine.
Očigledan razlog za takvo pretvaranje bila je potreba za većim pristupom kapitalu; a rezultat je taj što se ugled tih preduzeća može unovčiti u korist onih koji imaju dovoljno sreće da se u tom trenutku nađu u njihovoj blizini. Mnogo nepovoljniji rezultat jeste taj što su ljudi na nižim nivoima u tim organizacijama lišeni nagrada koje nosi partnerstvo, a ogledaju se u bonusima kad partneri dobiju svoj udeo u profitu.
Počelo je novo zlatno doba. Mantra "deoničarska vrednost" ponovo je uspostavila vezu između finansija i preduzeća, koje se Smit pribojavao, a koju je Brandajs osuđivao, i ponovo se prećutkuje teška ali važna razlika između tuđeg i vlastitog novca. Sve je spremno da na scenu opet stupe nemar i izdašna ruka.
Copyright The Financial Times Limited 2015
(c) 2015 The Financial Times Limited
Ovaj tekst objavljujemo u okviru saradnje Radio televizije Vojvodine i londonskog Financial Timesa
Nastavak na Radio Televizija Vojvodine...
