Izvor: B92, 27.Apr.2014, 12:26   (ažurirano 02.Apr.2020.)

Rusi istisnuti, Arapi profitiraju

London -- Države Persijskog zaliva profitiraće od zamrznutog ruskog tržišta duga usled krize u Ukrajini, piše londonski "Fajnenšel tajms" (Financial Times).

Šačica naftom bogatih monarhija u Persijskom zalivu neočekivano je na odličan način iskoristila krizu u Ukrajini, tako što je privukla >> Pročitaj celu vest na sajtu B92 << novac koji je zbog zamrzavanja istisnut s ruskog tržišta duga, prenosi regionalni poslovni portal SEEbiz.eu pisanje londonskog lista.

Prodaja dveju obveznica, planirana za ovu nedelju, ilustruje kako se kolo sreće okreće na novim tržištima. Rusija, koja se uplela u geopolitički spor, morala je da otkaže izdavanje vladine obveznice jer su investitori ocenili da je kamata koju je Moskva odredila previsoka. A Dubai je u međuvremenu primao čestitke za prodaju 750 miliona dolara državnog duga, što je učinio prvi put u 18 meseci.

Dok nemiri u Ukrajini potresaju tržišta kapitala, bankari kažu da neki investitori Bliski istok smatraju relativnim utočištem.

"Prelazi se na kvalitetnije među obveznicama novih tržišta. Mnoga nova tržišta prošla su kroz političke ili društvene tenzije", objašnjava Kristof Pol, rukovodilac odeljenja za bliskoistočna tržišta duga u Morgan Stenliju.

U nedavnom istraživanju HSBC je ukazala na mogućnost da, pošto nova tržišta ne mogu da održe dosadašnje stope ekonomskog rasta, likvidnost bude premeštena na manja tržišta s jačom makroekonomskom situacijom poput Katara i UAE.

Promena se dogodila u pravom trenutku. Širom bliskoistočnog regiona množe se investicije u velike građevinske projekte uoči Svetskog prvenstva u fudbalu u Kataru 2022. i Svetske izložbe u Dubaiju 2020. Kada je Dubai prodao 15-godišnje islamske obveznice, interes investitora iz Britanije, Evrope, Azije i s Bliskog istoka bilo trostruko veći od količine ponuđenih obveznica, zbog čega se prinos smanjio na pet posto. Te obveznice, nazvane sukuk, isplaćuju dobit na temelju profita od stvarne imovine umesto od kamate, koja je po šerijatskom pravu zabranjena.

Pre samo četiri godine, Dubai je potreslo rušenje tržišta nekretnina koje je cene smanjilo za gotovo 60 posto, što je pogodilo međunarodne investitore, ali i Dejvida Bekama, Majkl Ovena i druge engleske fudbalske reprezentativce koji su kupili kuće na veštačkom ostrvu Palm Džumeira. Konačno, Dubaiju je pomoć, u vidu zajma od 10 milijardi dolara, stigla od njegovog naftom bogatog suseda, Abu Dabija. Taj dug je nedavno pomeren za narednih pet godina po povoljnoj kamati, što je tržište nekretnina i turistički sektor Dubaija učinilo zdravijim. Prošle godine, privreda ovog emirata zabeležila je najbrži rast od početka finansijske krize.

Države u Persijskom zalivu u ovom trenutku se razlikuju od ostalih novih tržišta, objašnjava za FT neimenovani globalni strateg zaposlen u jednoj međunarodnoj banci. Cena nafte je porasla, ekonomije rastu, tržišta deonica rastu, a idućeg meseca će Katar i Ujedinjeni Arapski Emirati na MSCI-jevom indeksu tržišta kapitala iz statusa rubnih napredovati do statusa tržišta u razvoju. Optimizam spram rastućih privreda u Persijskom zalivu podstakla je neke analitičare da predvide da će ukupna količina korporativnih i državnih obveznica u 2014. dostići rekordnih 50 milijardi dolara iz 2012. Zasad, to se nije dogodilo. Ukupni iznos prodatog duga zalivskih zemalja, koje pak čine većinu bliskoistočnih obveznica, sada iznosi 11,3 milijardi dolara, što treba uporediti s 16,3 milijarde dolara u istom razdoblju 2013, pokazuju podaci "Diloždika" (Dealogic).

Ipak, nastavak 2014. mogao bi biti drugačiji. Poslovni svet i vlade iskoristile su povoljne tržišne uslove za prodaju duga, pa aktivnosti postaju sve življe. Uz izdavanje obveznica državnog duga Dubaija, kompanija Saudi elektrisiti (Saudi Electricity), koja je u potpunom državnom vlasništvu, nedavno je napravila najveći ovogodišnji posao u regionu, prodavši obveznice vredne 2,5 milijarde dolara. Tvrtke širom Bliskog istoka procenuju apetit stranih investitora za buduće izdavanje obveznica. "Taka" (Taqa), nacionalna energetska kompanija Abu Dabija, uputila je poziv investitorima za otkup obveznice vrednovane u dolarima, što čini prvi put od 2012. godine.

"U prvoj četvrtini godine, na Bliskom istoku je ponuđeno na prodaju manje duga nego prethodnih godina", kaže Pol iz Morgan Stenlija.

"Ali, aktivnost se povećala ovog meseca i mislim da je deo razloga to što je ponuda relativno slaba na drugim tržištima CEEMA regiona (centralna i istočna Europa, Bliski istok i Afrika), što znači da je pravi trenutak", objašnjava Pol.

Dok se lokalni investitori s puno gotovine na raspolaganju takmiče sa stranim ulagačima, rastu apetiti za obveznicama zemalja Persijskog zaliva, što bi moglo da podstakne i neke nove zemlje da ih izdaju i do kraja godine se prvi put pojave na tržištu. Ipak, tržište duga na Bliskom istoku relativno je malo.

"U Zalivu postoji samo šačica zemalja koje izdaju obveznice. One možda profitiraju od nevolja u Rusiji i Ukrajini, ali sigurno ne mogu zadovoljiti sve potencijalne investitore", objašnjava Klaudija Kalič, menadžerka za obveznice na tržištima u razvoju iz M&G-a.

Nastavak na B92...

Press: Zbrog ukrajinske krize, Rusi istisnuti dok Arapi profitiraju